金融开放的信号！

2020年4月1日起，将在全国范围内取消证券公司、基金管理公司的外资持股比例限制。

2019年7月20日，国务院金融稳定发展委员会办公室对外发布《关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措》，将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。经统筹研究，证监会进一步明确：自2020年4月1日起，在全国范围内取消基金管理公司外资股比限制；自2020年12月1日起，在全国范围内取消证券公司外资股比限制。

2019年10月11日，证监会宣布自2020年1月1日起，取消期货公司外资股比限制。今年3月13日，证监会进一步宣布，按照国家金融业对外开放的统一部署，落实中美第一阶段经贸协议要求，经统筹研究，自2020年4月1日起取消证券公司外资股比限制，符合条件的境外投资者可根据法律法规、证监会有关规定和相关服务指南的要求，依法提交设立证券公司或变更公司实际控制人的申请。

民生证券指出，外资券商进入将产生“鲇鱼效应”，激发市场活力。随着开放程度加大，合资券商外资持股比例增加和外商独资券商入场将加大市场竞争，或给中小型券商带来一定压力，但短期受到业务范围、资本实力等方面的约束，对内资券商的整体冲击有限；长期来看，外资机构入场将有助于带来大量境外增量资金、先进的管理经验和丰富的业务模式，与内资券商差异化良性竞争，提升内资券商竞争能力。

最近全世界人民都在为疫情祈祷，其实还有一件事正在悄悄发生 —— 2020年4月1日起，中国金融市场就正式开放了。

1.为什么要放开金融？

自从我们加入WTO之后，开放所有的市场就是一个必须履行的义务，没有情愿与不情愿的理由。这里面当然也包括金融市场。



2.既然这样为什么拖到现在才放开金融

WTO体贴的给了我们一段过渡期，让我们用大概5年的时间，理顺我们自己的事，再逐步放开金融。

情理之中，因为不光是金融，我们其他行业也没有一下子完全放开。比如汽车行业，虽然允许外国车企进来中国市场，但是必须跟本土车企合资才可以。所以才有了“一汽大众”、“广汽丰田”、“北京现代”等等。直到2018年才开始逐渐放开外资车企的持股比例限制，也就是说外国人可以在中国成立全资公司了，不用再跟国内车企合作了。

金融行业已经算是必须放开的领域里面，拖到最后才放开的了。虽然一直在“努力”，但最后还是在特朗普的胡搅蛮缠之下，不得不在今年签署的第一阶段贸易协定里，同意彻底放开。这个“过渡期”从5年一直拖到20年，友好的WTO很体恤我们。

最后彻底开放的时间就是2020年4月1日。几天后，我们就会向世界敞开最后一扇大门。

3. 金融开放具体是开什么？

4月1日这一次，我们开放的是金融服务行业。也就是国外的券商、保险、期货公司这些金融机构，以及信用评级机构，都可以来中国开全资公司了。

或者，他们想要收购中国的同类金融机构，也没有持股比例限制，想100%收购理论上也是可以的。

这个开放，其实开放的是金融服务这个行业，就像当初把汽车行业开放一样，允许外国公司近来跟国内公司一起竞争。

4. 对每个行业的影响有什么影响呢？

①对证券行业

作为业务单纯的券商和期货公司，影响会是最小的。因为本质上是实力和资源的比拼。外资进来也需要根据中国证券法合法合规的经营。

对于券商来说，经纪业务、咨询业务、资产管理、投行业务等，客户很难被撬走。即便被撬走，少赚了钱，反而能倒逼整个行业奋发向上。可以确定的是一批小券商竞争不过肯定是要被淘汰。但是哪怕外资不进来，这个行业也是在越来越集中。

对于中小券商们，一个比较好的出路是往垂直方向做精，在一个领域上深耕出精品。比如近几年德邦证券就开始深耕债券和ABS承销，联讯证券就去做债券市场交易。这种差异化可以确保自己活下来，甚至未来可能会被高价兼并也是一种可能性。

然而唯一有可能跟外资拉开巨大差距的就是投行业务。投行就是做证券承销、并购重组之类的业务，这方面华尔街所向披靡，尤其在证券承销方面的定价能力无人能敌。为什么呢？

譬如内地券商，帮我的客户在A股上市，上市的价格是监管规定的，不能超过一个市盈率倍数，所以我也不需要定价，按照规定价格上就行了。在这方面内地券商基本没有能力。

而华尔街投行不一样，美国IPO价格是市场化的，需要投行通过精密的计算，以及对市场和投资者结构分析等等推演出来的，价格既不能太高卖不出去，又不能太便宜，最后目标是让承销商（投行）和上市公司（客户）的利益最大化。

还有并购重组等业务手法也是一样，定价能力、谈判能力、情报搜集和调研能力等等。要知道在一些并购案中，对对方的底细摸得越清楚，胜算越高。比如，如果我知道收购对象现在没有任何其他买家，那我的出价和谈判方式就可以比较强势。

可以说高度市场化的制度确实练就了一批“华尔街之狼”，直面竞争胜算并不高。

当然，也许华尔街精英们到了国内会不会水土不服，我们证券市场的法规以及游戏玩法都很不一样，可能来了发现他们正规军的打法在这根本不管用，还不如旁门左道快。这是我们制度上不完善的地方，他们需要在我们的特殊市场环境下竞争，对他们来说也是一种挑战。

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来源:综合世界金融信息(不作为投资建议)
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